【投资期限】6个月(到期不赎回自动续期)
【业绩基准】业绩比较基准7.5%/年
【风险评级】R3
【底层资产】主要投资城投债,禁止投资于民营企业债券及房地产
【产品亮点】
专业债券投资团队-金泽基金专注债券投资,双“金牛奖”投资团队,具有十年以上头部银行保险券评级公司工作履历,千亿规模管理经验,擅长流动性管理,历史业绩优异。
标的资产零违约记录-投资标的主要为江苏、浙江、山东等区域城投公司发行的标准化债券,资金主要用于地方建设,具有很强的政府意志,得到地方政府的大力支持,作为最安全的投资品种之一,我国城投标准化债券发行量超过20万亿,至今未有一单债券发生过实质性违约。
管理人跟投-管理人及高管团队跟投
强监管-产品在央企券商托管,已通过中国证券投资基金业协会备案,募集资金、投资均受监管机构监督,全程闭环管理。
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【网络安全板块异动走强 蓝盾股份股价上涨逾5%】
据报道,网络安全板块异动走强,旋极信息(300324)股价大涨超过6%,蓝盾股份(300297)涨逾5%,古鳌科技(300551)、中新赛克(002912)等个股也纷纷拉升。那么,网络安全板块股票有哪些呢?下面我们一起来看看吧。
网络安全板块走强
3月5日午后,网络安全板块异动走强,旋极信息(300324)股价大涨超过6%,恒为科技(603496)、蓝盾股份(300297)涨逾5%,南洋股份(002212)涨幅超过4%,古鳌科技(300551)、中新赛克(002912)、美亚柏科(300188)等个股也纷纷拉升。
在上述股票中,一些股民朋友对于恒为科技的营收是比较关注的。据悉,恒为科技2020年前三季度实现营业总收入3.1亿,同比下降7.1%,降幅较去年同期扩大;实现归母净利润663.5万,同比下降90.7%,降幅较去年同期扩大;每股收益为0.03元。
美式期权的三种定价原理是什么
因为没有一个合适的随机过程来形容标的价格的波动过程,期权就没有一个好的定价模型。直到1973年,Black与Scholes两位学者假设标的价格变动过程符合几何布朗运动,并将其运用于欧式期权定价,从此期权市场迅速发展。但和欧式期权不一样,美式期权没有明确的表达式,目前仅仅只能通过数值方式进行求解。从数值求解的角度,主要将其分为三类:网格分析法、有限差分法、蒙特卡罗模拟法。
(1)网络分析法
网络分析法的主要思想是:在风险中性前提下,将标的资产符合的随机过程进行离散化处理,再用动态规划对其进行求解,获得标的资产衍生品的价格。
目前网络分析法具体可分为二叉树法、三叉树法,以及更多分枝的模型。最早,Cox, Ross和Rubinstein提出了CRR模型,将二叉树方法运用于期权定价中。
在运用CRR模型过程中,发现该方法具有震荡收敛的特性,尤其在对美式期权价格估计时收敛速度相当缓慢。加速的二叉树法由Breen提出,该方法在收敛速率上有所提高。Broadie, Detemple提出了BSS方法和BBSS方法,BSS方法主要是针对二叉树方法,BBSS方法则是将外推方法应用于BSS方法中。Parkinson首次提出三叉树法,Kamradt对该方法进一步做了推导。Hull将三叉树方法运用于Vasicek中,并取得了良好的估计效果。
网格分析法可以对美式期权进行定价分析,但其震荡收敛的特性使其难以运用到高维的情况下。一旦时间节点数增多,树的分枝数将会呈现出指数爆炸状态。虽然之后有很多改进模型,但仍然难以改变这一根本性缺点。
(2)有限差分法
有限差分法的主要思想是:将衍生品满足的微分方程变换转化成为差分方程,再用迭代的方式对差分方法进行求值。
Brennan和Schwartz初次使用有限差分方法到期权定价中。Marchuk,Shaidurov最先将Richardson的相关外推技术用到了有限差分方法中去。有限差分法可以很好的应用于欧式期权和美式期权定价中去,但是该外推方式的效用完全取决于单个离散参数的展开,在维数增大时,计算量极大,该问题也很难克服。
(3)蒙特卡罗模拟法
蒙特卡罗法的主要思想为:在某一随机分布的样本空间中进行抽样,再对样本求平均值,用随机空间样本期望代替总体期望。
最早,由Boyle提出了使用蒙特卡罗模拟方法对期权进行定价。他进一步还提出了使用方差减少方法来提高模拟的效率。根据实证分析,蒙特卡罗模拟方法对欧式期权的定价求值十分有效。但对于美式期权,因为它是需要向后迭代搜索的,这使得蒙特卡罗模拟法没办法直接解决该定价问题。对于美式期权,B arraquand ,Martineau将标的资产价格的每个状态进行分隔,得到每一条路径在各个区域互相移动的概率,然后采用类似于网格分析法的方法进行逆向求解。Broadie ,Glasserman, Jain提出了两个估计的方法,得到两个估计值,以用来估计期权的信赖区域。
以上两个方法一定程度上解决了美式期权的数值解,但在实际运用中,效果并不是很理想。Longstaff, Schwartz对美式期权解法提出了最小二乘蒙特卡洛模拟法。由于该方法的有效性,其对于美式期权己经成为最流行的定价方法。(文/墨白)