规模：2亿 ，12月/24月、季度付息、当日起息
一年期10-50-100-300万以上:8.5%-8.8%-9.0%-9.3%
二年期10-50-100-300万以上:9.0%-9.3%-9.5%-9.8%
资金用途：XX点基础设施项目配套工程建设（山东省财政厅政府专项债项目、农发行等授信项目）
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【郑州商品期货交易所简称,郑州商品交易所技术中心】
1.郑州商品交易所（ZCE）：郑州商品交易所成立于1990年10月12日,是我国第一家期货交易所,也是中国中西部地区唯一一家期货交易所,交易的品种有强筋小麦、普通小麦、PTA、一号棉花、白糖、菜籽油、早籼稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等16个期货品种,上市合约数量在全国4个期货交易所中居首。
2.上海期货交易所（SHFE）：上海期货交易所成立于1990年11月26日,目前上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶沥青等11个期货品种。
3.大连商品交易所（DCE）：大连商品交易所成立于1993年2月28日,是中国东北地区唯一一家期货交易所。上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、铁矿石、胶合板、纤维板、鸡蛋等15个期货品种。4.中国金融期货交易所（CFFEX）：中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立,是中国第四家期货交易所。交易品种有股指期货,国债期货。
郑州商品交易所（以下简称郑商所）成立于1990年10月12日，是经国务院批准成立的国内首家期货1市场试点单位，在现货交易成功运行两年以后，于1993年5月28日正式推出期货交易。目前全国四家期货交易所之一，隶属于中国证券监督管理委员会垂直管理。郑商所是为期货合约集中竞价交易提供场所、设施及相关服务，并履行《期货交易管理暂行条例》和《期货交易所管理办法》规定职能，不以营利为目的，按照《郑州商品交易所章程》实行自律性管理的法人。2015年1月6日10时6分，据郑商所官方网站称，郑商所主中心交易系统发生技术故障，现决定暂停交易，开市时间另行通知。
当然是假的，从业人员不得炒期货，交易所的人更加不会做这种事，这是违规的
交易所都支持市价和限价单
分众传媒的股票可以长期持有吗
男人看女人有几个层级，读书的时候看脸蛋，二十多岁的时候看漂不漂亮，性不性感，成熟后你会穿过外表看到更深层的东西，比如个性，精神世界，价值观等。只有在更深层的了解后，你才能确定她适不适合做老婆。
做投资也一样，看看财务指标其实不难的，难的是对他商业模式和企业本质的理解，只有理解了，你才能做出正确的投资决策。
当我们理解了分众传媒的商业模式，也就理解他的护城河是否坚固。
一分众传媒的商业模式
在分众的电梯广告出现之前，中国的广告模式有几种：电视广告，报纸广告，户外广告，互联网广告等几大类。
那时候的媒体是单向传播的，有一个中心点，然后向几亿观众传播，所以那些收听率高，覆盖广的媒体是非常的牛，非常稀缺的，导致价格也很贵。比如在90年代初期中央电视台经常出现标王，有企业花几个亿去买个标王。很多原来一文不名的企业，通过购买标王一夜成名，进一步让更多的企业花更多的钱去抢黄金时段的广告资源，企业在这一块支付的成本过大，很多企业就这样垮掉了，比如当年的秦池酒。
除了贵，广告主的第二个痛点是钱花的不明不白的，在广告界有一句话这样描述广告主的痛点：“我知道我一半的广告浪费了，但是我不知道是哪一半”，因为无法对消费者进行精准投放。
在这个背景下，分众传媒出现了。
创始人江南春在读大学的时候，是学文学的，喜欢写写诗，做过学生会主席，在大三暑期打工进入了一个广告公司。那个时候广告公司的业务模式很简单，先在电视台包下一个时段，报纸的话就包下一个版块，户外的话包下一个位置，然后招聘业务员一家一家去找企业来做广告，本质上是先批发，再零售，赚的是差价。
江南春特别的勤奋，在第一批去的30多个人中间最后只剩下江南春一个人，他的业绩也最好，就这样他一直留在这个行业里，大概在2000年前后，他在IT广告领域赚到了第一桶金，但竞争日趋激烈，他就退出IT广告行业，寻找新的业务。
有一天他站在电梯口，看见很多人等电梯的时候极其无聊，突发奇想：如果我在电梯口装一块液晶广告会怎么样？他被这个想法惊艳住了，然后开始研究。
1消费者为什么要看你的广告？
广告是一个令人讨厌的东西，在家里看电视的时候只要是广告，马上就换台或者上厕所。但是在电梯口这个特殊的场景下一切都变了，各位记住那时候是没有智能手机的，人们在电梯口的几分钟极其无聊，尤其面对半熟不熟的同事又不想说话的时候。
所以这个场景下广告变成了一个拯救无聊时间的工具，不讨厌了。
2广告主为什么要买单？
前面聊到广告主最大的痛点是广告费贵，而且“不知道哪一半的广告费浪费了”，但是电梯广告却完美的解决了这二个问题：
这个场景下的广告反而比家里的收看率要高的多，这是广告主梦寐以求的事情，收视率提高了，浪费减少了，广告主花钱就很痛快。
第二，价格也便宜了很多，只有原来在电视上做广告的十分之一，为什么如此便宜？关键是传统广告模式的成本结构和分众的模式完全不一样。
无论是电视还是报纸，先是提供内容给观众看，为了吸引观众，要购买电视剧，电影的版权，要制作综艺节目，这要花费巨大的成本的，比如像湖南卫视，浙江卫视这样的电视台，做《我是歌手》，《跑男》等节目，往往要先在国外购买娱乐节目的版权，然后回国策划，制作，请明星，推广，中间的花费巨大。但是只为了吸引观众看个十分钟的广告，所以广告费必定非常昂贵，我记得那时候王老吉做一个冠名就花了2个亿。
但是电梯广告却完全不需要为内容制作花一分钱，它里面只有广告没有节目给你看，所以成本非常低，第二，广告的时间也比电视上长的多，一个综艺节目放十分钟的广告已经是观众忍受的极限了，但电梯广告是无限循环，总的广告播放时长远高于电视，所以他特别便宜，广告主很容易接受。
二分众的独特优势
除了收视率更高，费用更加便宜外，其实分众这种广告模式还有以下独特优势：
1目标客户更加精准
过去传统广告无法对消费者进行细分，这不仅仅导致广告的低效，更导致品牌传播的难度增加了。
但是分众的楼宇广告出现在二个地方：办公的地方，住家的地方，
那些在办公楼里出现的人，基本都是商务人士，中产白领，精英阶层，是这个社会最有消费力的阶层，也是这个社会最有话语权，最有影响力的阶层。
2更加个性化的定制服务
电视广告也好，报纸广告也好，是面对所有的观众的，但是分众的广告不一样，比如滴滴公司通过数据发现长沙市河西的订单量很少，他就可以只在长沙市河西投放广告，这特别适合那些需要针对某个地区进行广告投放的广告主，那些以前没有钱打全国性广告的现在可以做广告了。
还有那些做高端品牌的产品过去很难选择目标客户，但是通过分众传媒可以直接在高档的小区投放，非常精准。
它甚至可以做到只在你指定的几个小区做广告，所以他对市场的细分程度，定制程度是以前的媒体无法做到的。
3消费者无法逃脱
一个典型的消费者生活轨迹是这样：从家里出来上电梯，在电梯里看到分众的框架广告，到了办公楼等电梯看见分众的电视广告，进入电梯里又看见框架广告，然后下班的时候，这个过程又要重复一次。
所以这是一种深深的潜入到消费者日常生活中的一种广告模式，消费者无法逃脱，不想看也要看。
而之所以如此，是因为分众开创了一个品类：户外电视广告，在过去电视广告，户外广告是二个完全不同的媒体，但是分众创新的把二个模式融合在一起，并且围绕在消费者的生活场景出现。
开创品类的，往往他的品牌也会代表这个品类。
正是基于以上的优势，今天中国互联网企业中的独角兽无不在分众打广告，比如滴滴，饿了吗，美团，优信，爪子，还呗，拼多多，必要，聚美优品，等等，有一句玩笑话说要看看这个公司能不能成为独角兽，就看看他有没有在分众打过广告，或者“要找独角兽，先在分众广告里找找”。
三分众传媒商业模式的护城河是什么？
无论是小区的广告，还是办公楼的广告，分众的主要合作对象是物业，物业之所以愿意合作，第一，可以分一部分利润，第二，电梯广告好像成为了大楼里的一个标配。
分众会和物业签订独家协议，意思是说我放在这里后，别的人就不能放了，那么对于这栋楼来说，其实就是独占的，垄断的。当占领了很多城市后，分众就在市场上形成了实际意义上的垄断。
面对着一些小的，地方性的对手，分众的做法就是资本整合，比如收购聚众传媒，框架传媒就是资本模式，它必须要整合对手以达到规模效应，如果他屏幕太少商业的价值就无法最大化，因为广告主越大，对覆盖人群的规模就有要求，在一个地方性的电梯小媒体和一个全国性的电梯大媒体中，大的广告主肯定更加中意大媒体，这种大客户的需求会驱动着行业不断并购，最终一家独大，其他的小的对手只能吃些汤汤水水。
实际上这是垄断生意，垄断对于客户并不好，但是对于投资者来说却是获取丰厚利润的重要方式，因为有垄断就有定价权，就有高毛利，高净利润。
四分众未来的发展方向
当一个行业越来越成熟，其增长会越来越慢，户外电梯行业已经是一个成熟的行业，行业的并购，整合已经完成，分众已经是绝对的老大，那么分众未来的增长来自哪里呢？
事实上分众走过弯路，做过多元化，导致毛利润，ROE等指标急剧下降，那段时间江南春以为自己可以放手分众了，因为在2009年中国的经济蓬勃发展，房地产市场一片火热，通过市场运营和资本整合分众已经是市场绝对老大，只需要顺着市场走就会获得高速发展，但事实是残酷的，他放松的那段时间分众业绩很差。江南春在2009年回归后业绩的增长是稳定的。
营业收入在2014年之后是比较稳定的，在15%到22%之间，平均18%的增长率。
净利润的增长平均在30%左右，而净资产收益率呢？
2017年67.65%
2016年70.73%
2015年73.2%
不仅仅超高，而且是非常的稳定，这就是一个成熟的，具有垄断特性生意的财务表现，好生意的ROE往往都比较高。
但是在前期扩张阶段，需要大量是资本整合市场，运营市场，所以净利润，净资产收益率，还有现金流等几个指标都不会好，分众也是这样。这也告诉我们一个道理，投资最好等行业的格局基本确定再去投，投资风险就小很多。
但接下来的问题就要回答，未来的增长在哪里？
像电梯广告这种模式，其基础必须是人口集中的城市，人口密度达不到一定的程度，没有高楼，就没有分众这个模式，所以欧洲和美国其实市场并不大，因为他们没有多少高楼，但是亚洲还是很多的市场和中国类似，比如印度，新加坡，韩国，马来西亚等，这些城市基本都是人口密集，高楼林立，亚洲还有大概23亿人口的潜在市场，这是未来分众的增长潜力。
这种增长模式是在自己擅长的领域做横向市场扩张，而不是多元化。就依靠一种产品，一种服务做成全球老大，比如可口可乐就是这样，这种模式的核心聚焦，优势明显，不确定性小，投资的获利能力强，风险相对多元化要小很多。
当然，现在是移动互联网时代，消费者习惯于看手机，是否对分众有影响？有，江南春自己也承认，但是很有限的影响，否则互联网独角兽为什么只要融到钱就在分众打广告？
从财务数据来看，这几年的ROW都是70%以上，说明客户并没有降低他们对这个模式的支付价格。
以上就是对分众商业模式的解读，我们可以用这种分析框架去了解你要投资的股票。
懂了商业模式，就懂了企业的本质，这是投资的高级阶段，只有大量的学习，阅读才能做到。
希望对你有帮助。
标签： 财政直管县政信债权资产
